近一年來(lái)，港股消費(fèi)板塊正處于估值回歸的態(tài)勢(shì)，海底撈已經(jīng)從今年春節(jié)后的高點(diǎn)累計(jì)下探達(dá)七成；奈雪也面臨著幾近腰斬的尷尬；九毛九下跌超過(guò)一半；但是同為港股中的消費(fèi)龍頭，蒙牛卻在一年內(nèi)股價(jià)拉升了超過(guò)20%，時(shí)超過(guò)30%。

可見(jiàn)在消費(fèi)數(shù)據(jù)整體承壓的背景下，消費(fèi)行業(yè)還是有少數(shù)能兼顧景氣度和確定性的公司。

而現(xiàn)在考慮一個(gè)行業(yè)內(nèi)大公司的景氣度，不僅僅要看業(yè)績(jī)，更多情況下還要看其ESG的治理水平，環(huán)境治理、社會(huì)責(zé)任、內(nèi)部管理都是重要的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。

1. 如何讓一頭牛

加入減碳序列？

管理學(xué)大師德魯克說(shuō)過(guò)，任何一個(gè)跨時(shí)代的企業(yè)，必須能夠深度參與到每個(gè)時(shí)代的全球議題中，現(xiàn)在的全球議題非減碳莫屬。

很多人不知道的是，消費(fèi)行業(yè)（特別是投資者們青睞的食品飲料板塊），受減碳政策的影響很大，農(nóng)業(yè)及食物系統(tǒng)要為氣候變暖擔(dān)負(fù)三分之一的責(zé)任。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織和世界資源研究所統(tǒng)計(jì)，畜牧業(yè)所排放的二氧化碳量，目前大概占全球總排放量的近15％；而所有交通工具產(chǎn)生的二氧化碳量占比為24％。

比爾·蓋茨的新書(shū)《如何避免氣候?yàn)?zāi)難》中，則直接開(kāi)始關(guān)注牛養(yǎng)殖給環(huán)境帶來(lái)的壓力。蓋茨基金會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，如果全世界所有牛是一個(gè)國(guó)家，那么它的碳排放水平居全球第三，僅次于中國(guó)、美國(guó)。

圖 / 蓋茨基金會(huì)

所以現(xiàn)在食品飲料板塊的時(shí)代命題，可以說(shuō)從“碳中和”一頭牛開(kāi)始也不為過(guò)。

作為國(guó)內(nèi)乳業(yè)龍頭，為了把牛拉進(jìn)減碳序列，蒙牛從主動(dòng)降碳和碳抵消兩方面入手。

在主動(dòng)降碳方面，利用了飼料改進(jìn)、回收再利用牛糞便中的甲烷、科學(xué)使用肥料、改善土壤健康、提升牧場(chǎng)能效、提升清潔能源占比等舉措進(jìn)行減碳。

例如在圣牧的有機(jī)草場(chǎng)中就實(shí)現(xiàn)了牛排出的糞便還田，以回收和再利用糞便中的甲烷，并且依托先進(jìn)技術(shù)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)施肥，提高肥料利用效率，可以說(shuō)是“每一塊牛糞”也不放過(guò)，也締造了全球首創(chuàng)的“種、養(yǎng)、加”一體化沙漠有機(jī)循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。

在碳抵消方面，自2019年以來(lái)，圣牧在烏蘭布和沙漠累計(jì)投資75億元，綠化沙漠超過(guò)200平方公里所植樹(shù)木可在未來(lái)30年中捕獲1000多噸二氧化碳，遠(yuǎn)期預(yù)計(jì)可產(chǎn)生100萬(wàn)噸減排量，有望直接實(shí)現(xiàn)原奶碳中和。這一行動(dòng)已作為案例，入選了聯(lián)合國(guó)《企業(yè)碳中和路徑圖》。

另外，乳業(yè)要實(shí)現(xiàn)碳中和，除了在牛身上下功夫以外，中游也離不開(kāi)科技的力量，特別是數(shù)字化技術(shù)的手段，蒙牛為了推動(dòng)能源使用效率、降低單噸水耗、奶損率等也頗費(fèi)心思。例如蒙牛低溫事業(yè)部會(huì)在工藝生產(chǎn)流程里仔細(xì)梳理奶損點(diǎn)，在每個(gè)工藝節(jié)點(diǎn)進(jìn)行測(cè)量、分析、改進(jìn)，為節(jié)約“一克奶”而努力。現(xiàn)在，蒙牛加工環(huán)節(jié)牛奶損失率由2018年的3.7%，已經(jīng)降低至2020年的2.44%。

而且在下游蒙牛通過(guò)啟動(dòng)“藍(lán)精靈計(jì)劃”，在下游物流環(huán)節(jié)推動(dòng)降碳措施?，F(xiàn)在蒙牛的主要常溫及低溫產(chǎn)品全面使用PP環(huán)保周轉(zhuǎn)箱，比傳統(tǒng)瓦楞紙箱減少57.5%碳足跡，每年可節(jié)約7.8萬(wàn)噸原紙、減少樹(shù)木砍伐206萬(wàn)棵，減少1680噸二氧化碳排放量。

目前，在國(guó)內(nèi)的65家蒙牛工廠中，已經(jīng)有17家成為綠色工廠，清潔能源使用占比已達(dá)15%左右，而且最新的數(shù)據(jù)測(cè)算顯示，蒙牛的單位產(chǎn)品碳排強(qiáng)度優(yōu)于國(guó)內(nèi)全行業(yè)，與國(guó)際企業(yè)處于同一水平。所以在蒙牛這個(gè)乳業(yè)龍頭的帶動(dòng)下，我國(guó)乳業(yè)減碳或?qū)⒔怄i更多“新姿勢(shì)”。

2. 減碳，只是蒙牛

ESG治理的一部分

減碳是蒙?？沙掷m(xù)發(fā)展的重要部分，也是資本和社會(huì)判斷一個(gè)企業(yè)是否具有可持續(xù)發(fā)展的價(jià)值的一部分，不過(guò)ESG治理在要求了環(huán)境貢獻(xiàn)的同時(shí)，還要求了內(nèi)部治理和社會(huì)貢獻(xiàn)。

在乳業(yè)的內(nèi)部治理上，蒙牛的治理能力可以從生產(chǎn)層面及企業(yè)管理層面兩個(gè)維度來(lái)看：

生產(chǎn)維度上，蒙牛利用云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，已經(jīng)搭建一套完善的數(shù)字化奶源智慧牧場(chǎng)信息管理平臺(tái)。能對(duì)奶牛飼養(yǎng)、牛奶生產(chǎn)、運(yùn)存運(yùn)輸?shù)染S度進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化管理，提升生產(chǎn)安全及品質(zhì)。也正因?yàn)槿绱耍膳Ｄ茏畲蟪潭壬媳ＷC牛奶品質(zhì)，據(jù)了解，國(guó)家相關(guān)部門(mén)對(duì)蒙牛所轄各奶源基地抽查的合格率持續(xù)達(dá)100%。

企業(yè)管理維度上，蒙牛這兩年也在利用數(shù)字化大幅度提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。例如通過(guò)大規(guī)模消費(fèi)者數(shù)據(jù)分析、精準(zhǔn)鎖定用戶(hù)畫(huà)像，蒙?？梢栽谔岣咄斗判实耐瑫r(shí)，也對(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)設(shè)計(jì)形成反饋。在渠道中，蒙牛也在打通線上線下消費(fèi)數(shù)據(jù)，為營(yíng)銷(xiāo)推廣提供強(qiáng)大的數(shù)據(jù)支持；供應(yīng)鏈里，蒙牛更是在奶源控制、采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)物流方面進(jìn)一步加強(qiáng)數(shù)字化能力。

例如今年，蒙牛就聽(tīng)從市場(chǎng)呼聲，進(jìn)一步推出了特侖蘇沙漠有機(jī)奶產(chǎn)品，蛋白質(zhì)含量更高；此外還推出CBF高鈣奶，每100ml含有135mg優(yōu)質(zhì)乳源鈣；這類(lèi)高營(yíng)養(yǎng)品質(zhì)的產(chǎn)品能極大程度滿(mǎn)足新消費(fèi)者的消費(fèi)需求。

說(shuō)明在ESG的另一極“社會(huì)貢獻(xiàn)”中，蒙牛也是從上到下的踐行一個(gè)乳企龍頭應(yīng)有的擔(dān)當(dāng)。

不久前，蒙牛宣布，創(chuàng)始人牛根生退出蒙牛董事會(huì)，退休后擬將更多時(shí)間投入慈善工作里。現(xiàn)在的牛根生，已經(jīng)在“全球四大捐贈(zèng)巨頭”榜上有名，其他三位分別是：比爾蓋茨，巴菲特，李嘉誠(chéng)。截至2020年底，牛根生的老?；饡?huì)，已經(jīng)累計(jì)開(kāi)展了267個(gè)公益慈善項(xiàng)目，公益支出總額為15.65億元。

而創(chuàng)始人退休后一頭扎入慈善，只是蒙牛社會(huì)責(zé)任的一個(gè)縮影。20多年來(lái)，蒙牛的初心一直是“強(qiáng)壯中國(guó)人”。目前蒙牛營(yíng)養(yǎng)普惠計(jì)劃覆蓋全國(guó)28個(gè)省市自治區(qū)，惠及了2500多萬(wàn)學(xué)生營(yíng)養(yǎng)健康。而且為了助力鄉(xiāng)村振興，帶動(dòng)農(nóng)牧民技能提升、就業(yè)增收，蒙牛還圍繞“以奶帶農(nóng)”，開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈融入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此外，疫情期間蒙牛還與第三方合作為牧場(chǎng)提供30億元免息資金、全年100億元授信，累計(jì)幫扶150萬(wàn) 農(nóng)牧民，助力國(guó)家奶業(yè)振興。

值得一提的是，憑借在ESG環(huán)境、公司、社會(huì)這三極中所作出的努力和貢獻(xiàn)，蒙牛今年更是蟬聯(lián)了恒生可持續(xù)發(fā)展企業(yè)指數(shù)，是入選的港股食品企業(yè)，并蟬聯(lián)港股ESG表現(xiàn)TOP30。而在前不久由國(guó)資委推出的“央企ESG先鋒50指數(shù)”榜單中，蒙牛是榜單的第二名，也為我們樹(shù)立了中國(guó)乳業(yè)領(lǐng)域的可持續(xù)發(fā)展標(biāo)桿。

3. ESG的努力，最終都會(huì)

表現(xiàn)在業(yè)績(jī)和市場(chǎng)認(rèn)可上

有投資機(jī)構(gòu)表示，相比于每年的財(cái)務(wù)報(bào)告，ESG更能夠反映企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值，美國(guó)ESG市場(chǎng)從最初2000億增長(zhǎng)至超16萬(wàn)億，也意味著ESG應(yīng)該帶有更好的長(zhǎng)線回報(bào)。所以多次在ESG排名中位于前列的蒙牛，自然也能受到投資者的青睞。

「財(cái)經(jīng)」還了解到，蒙牛今年上半年直接將具體ESG考核目標(biāo)寫(xiě)入管理層年度績(jī)效合同，所以它做ESG治理不僅僅是“說(shuō)說(shuō)而已”，這可是管理層由上到下扛指標(biāo)的大事兒，而且從蒙牛上半年亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)中可以看出，ESG治理確實(shí)對(duì)公司業(yè)績(jī)有著正向促進(jìn)作用。

今年上半年，蒙牛收入達(dá)459億元，同比增長(zhǎng)22.3%；凈利潤(rùn)29.47億元，同比增長(zhǎng)143.2%。中報(bào)還顯示，蒙牛上半年常溫業(yè)務(wù)獲近5年來(lái)最快增速，明星產(chǎn)品特侖蘇增長(zhǎng)近40%；在低溫行業(yè)低迷的情況下，蒙牛也實(shí)現(xiàn)7%的逆勢(shì)增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大；冰激凌業(yè)務(wù)同比實(shí)現(xiàn)34.8%的增長(zhǎng)，毛利率明顯提升；鮮奶業(yè)務(wù)收入翻倍，市場(chǎng)份額大幅提升；奶粉業(yè)務(wù)收入同比上升11.6%；奶酪零售與餐飲渠道保持市場(chǎng)，也就是說(shuō)所有業(yè)務(wù)都呈正增長(zhǎng)。

在這個(gè)基礎(chǔ)上，許多券商也很肯定蒙牛未來(lái)的前景，興業(yè)證券表示，進(jìn)入2021年之后，原奶價(jià)格大增，蒙牛乳業(yè)是吃到了長(zhǎng)期布局下的奶源充沛的紅利。而且2020年去庫(kù)存增加銷(xiāo)售費(fèi)用的特殊情況不再，且廣告費(fèi)用率收縮，預(yù)計(jì)2021年銷(xiāo)售費(fèi)用率可以下降；這樣全年毛利率有望提升，毛銷(xiāo)差也將進(jìn)一步提升，進(jìn)而推高歸母凈利潤(rùn)率。

招商證券則通過(guò)渠道調(diào)查認(rèn)為，蒙牛的常溫奶零售的增速依舊，所以給予了蒙牛今年不小的營(yíng)收增幅預(yù)測(cè)。

 圖 / 蒙牛的營(yíng)收預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)源招商證券（香港）研報(bào)

值得一提的是，蒙牛的鮮奶業(yè)務(wù)正成為第二成長(zhǎng)曲線，其低溫鮮奶2019年、2020年、2021H1均呈三位數(shù)的正增長(zhǎng)，市占率也從4.1%、11.2%，拓展到了13.1%。其中，每日鮮語(yǔ)自2019年開(kāi)始市占率已位居高端鮮奶，2020年收入同比增長(zhǎng)150%；2021H1每日鮮語(yǔ)在蒙牛乳業(yè)鮮奶銷(xiāo)售額中占比約40%。

參照乳制品消費(fèi)習(xí)慣接近中國(guó)的日本和韓國(guó)，我國(guó)液態(tài)奶人均消費(fèi)量?jī)H為日本的1/2，韓國(guó)的1/3，鮮奶的人均消費(fèi)仍具成長(zhǎng)空間，尤其是低線城市，所以當(dāng)前每日鮮語(yǔ)市占率提升的空間和趨勢(shì)邏輯都會(huì)長(zhǎng)期存在，且蒙牛有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在這方面競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更大。

對(duì)于乳業(yè)來(lái)說(shuō)，消費(fèi)者買(mǎi)單的因素就是質(zhì)量，社會(huì)對(duì)一個(gè)乳業(yè)品牌的最初接受來(lái)自質(zhì)量可靠的產(chǎn)品，后來(lái)對(duì)一個(gè)品牌的長(zhǎng)久擁抱一定是來(lái)自?xún)r(jià)值貢獻(xiàn)。

蒙牛的價(jià)值貢獻(xiàn)，從一頭牛的減碳、到為千家萬(wàn)戶(hù)的供奶服務(wù)、現(xiàn)在已經(jīng)拓展到對(duì)整個(gè)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展的貢獻(xiàn)。特別是在2021年上半年，蒙牛不僅對(duì)自己的ESG負(fù)責(zé)，還啟動(dòng)了建立責(zé)任供應(yīng)鏈管理體系，據(jù)「財(cái)經(jīng)」了解到，蒙?，F(xiàn)在已完成供應(yīng)商ESG風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，制定產(chǎn)業(yè)的ESG行為準(zhǔn)則，不斷提升整個(gè)供應(yīng)商生態(tài)圈的可持續(xù)發(fā)展水平，降低供應(yīng)鏈ESG風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)在的蒙牛，是中國(guó)乳品的“國(guó)潮”，也代表著中國(guó)乳業(yè)在可持續(xù)發(fā)展屆的新范式，我們有理由相信，蒙牛早前提出“再創(chuàng)一個(gè)新蒙?！蔽迥晷抡鞒蹋耆茉诳沙掷m(xù)發(fā)展的路徑上實(shí)現(xiàn)。

來(lái)源：SIAL China 國(guó)際食品展

    該二維碼7天內(nèi)（02-18前）有效，重新進(jìn)入將更新！

編輯：seotjxx1
本文來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系糖酒網(wǎng)編輯！