會(huì)稽山黃酒一季度趨向樂觀，今年以來公司調(diào)整了戰(zhàn)略思維,實(shí)施精細(xì)化管理,推進(jìn)營銷變革。精耕細(xì)作本地市場,強(qiáng)化市場終端服務(wù),采取深入終端、下沉服務(wù)等多種方式,保市場促銷售;將主要營銷力量從中高端轉(zhuǎn)移到普通黃酒上,鞏固和擴(kuò)大了大眾消費(fèi)群體,一季度普通黃酒銷售取得明顯增長。     由于公司普通黃酒的銷售占比持續(xù)提高,普通黃酒的銷售對(duì)公司業(yè)績的影響程度已經(jīng)超過中高端黃酒。而我們發(fā)現(xiàn)普通黃酒的噸酒價(jià)格直接由人均消費(fèi)水平的驅(qū)動(dòng),過去三年浙江省內(nèi)居民人均收入平均增長了22%,直接帶動(dòng)居民消費(fèi)層次由3年陳向5年陳轉(zhuǎn)變,這也與公司普通黃酒的噸酒價(jià)格增長趨勢保持一致,未來隨著省內(nèi)人均可支配收入的繼續(xù)提升將帶動(dòng)普通黃酒的價(jià)格繼續(xù)提高,從而推動(dòng)公司業(yè)績?cè)鲩L。另外經(jīng)我們測算,11%普通黃酒的噸酒價(jià)格提高足以覆蓋中高端黃酒16%的噸酒價(jià)格下降或者47%的銷量下滑帶來的業(yè)績損失,14年高端酒的銷售已經(jīng)接近冰點(diǎn),再次大幅下滑的概率不大,因此2014年有望成為公司的業(yè)績低點(diǎn)（黃酒代理）。     2014年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.6億元,同比下降8%,歸屬于母公司所有者的凈利潤1.1億元,同比減少11.37%,業(yè)績低于預(yù)期。主要原因是受到宏觀經(jīng)濟(jì)下滑和三公經(jīng)費(fèi)減少的影響,中高端黃酒銷量下滑非常明顯,百元以上的陳年老酒的高端餐飲和禮品渠道銷售幾乎停頓。而普通黃酒屬于大眾消費(fèi)品種,與經(jīng)濟(jì)周期和公務(wù)消費(fèi)關(guān)聯(lián)度小,全年銷量與13年基本持平,略有下滑。噸酒價(jià)格上中高端黃酒的下降主要由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整,普通黃酒沒有變化。