相對于白酒板塊動輒漲停，頭部上市企業(yè)茅臺（600519.SH）單家市值就突破2.5萬億元。

啤酒板塊明顯要吃力很多，無論怎么努力追趕，頭部品牌華潤啤酒（00291.HK）和青島啤酒（600600.SH）兩家市值加起來也僅是3000多億元，不及茅臺零頭。

啤酒行業(yè)未來的路要怎么走？

價格飆漲

談到啤酒，很多人感覺是飲料和白酒之間的替代品，加上幾元一瓶的親民價格，啤酒在我國十分受歡迎，由此，也誕生出華潤、青島、百威（01876.HK）等一批知名品牌。

這些年，隨著消費升級以及市場回暖等多重利好消息而來，啤酒企業(yè)也積極搶抓機遇，通過自上而下的戰(zhàn)略調整、產(chǎn)品結構優(yōu)化等措施，對產(chǎn)品進行升級，不斷拉升產(chǎn)品毛利率。

啤酒價格從2元～5元/瓶向10元～20元/瓶升級，還有一些品牌打出超過千元的啤酒產(chǎn)品，幾乎和一線白酒品牌價格持平。

千元價格帶啤酒引發(fā)大量關注，隨之而來的不是理想中的銷售量，也沒有帶動啤酒股價坐上高速列車，反而陷入“智商稅”“搞噱頭”等爭議當中。

啤酒巨頭們卻不以為然，在啤酒行業(yè)幾經(jīng)沉浮發(fā)展至今，早已經(jīng)邁向從價格之爭向高端化進階之路。

根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會披露的啤酒行業(yè)“十四五”規(guī)劃，預計2025年啤酒行業(yè)利潤有望達300億元，較“十三五”末增長100.0%，年均遞增14.9%，預計利潤增速優(yōu)于產(chǎn)銷量，行業(yè)有望進入利潤加速釋放期。

啤酒巨頭們打出超高價，在乎的本身就不是銷量，而是把聲勢打出去，表明啤酒也可以賣高價，也可以走高端，期待以價格優(yōu)勢，實現(xiàn)脫穎而出。

差距不大

事實上，我國啤酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展雖然迅猛，但始終沒有一家絕對的巨頭。

根據(jù)商隱社發(fā)布《中國啤酒大戰(zhàn)》文中稱，2001年，中國加入WTO之前，全國500多家啤酒企業(yè)中，沒有一家年產(chǎn)量超過100萬噸，即使是產(chǎn)量最大的燕京（000729.SZ）和青島啤酒，其產(chǎn)量總和也只占全國產(chǎn)量的5%左右。

加入WTO之后，外國資本卻在中國啤酒業(yè)一路攻城略地，市場格局開始發(fā)生變化。

經(jīng)過幾輪并購收購，兼并整合，目前行業(yè)頭部前5的份額已超過70%，但是行業(yè)前5名華潤啤酒、青島啤酒、百威亞太、燕京啤酒、嘉士伯市場份額并未拉開明顯差距。

根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，從消費量計的中國市場份額來看，華潤啤酒是當之無愧老大，市占率在23.2%，青島緊隨其后，市占率在16.4%，后面跟著的是百威英博、燕京、嘉士伯，市占率分別為16.2%、8.5%、6.1%。

從銷量增速來看，華潤啤酒、百威亞太和青島啤酒三家2021年上半年銷量分別為633.7萬千升（增長4.9%）、458.81萬千升（增長18.4%）和476.9萬千升（增長8.2%），后者銷量規(guī)模正在不斷逼近行業(yè)老大。

與此同時，不同啤酒品牌強勢區(qū)域各有不同，華潤在四川、安徽、貴州等地市占率超過70%，擁有絕對優(yōu)勢，青島啤酒在山東以及陜西具備競爭優(yōu)勢，百威亞太、嘉士伯和燕京啤酒也分別擁有自己強勢的基地市場。

按照這個勢頭發(fā)展，未來行業(yè)整合或許將由過去大吃小的洗牌，演變?yōu)榇蟪源蟮念^部較量，爭奪全國化市場將會是啤酒頭部品牌最重要的戰(zhàn)略布局之一，未來仍有進一步集中的可能。

價值回歸

值得注意的是，由于上游成本不斷攀升，啤酒行業(yè)“薄利多銷”之路，已經(jīng)很難再走下去。

眾所周知，啤酒的銷售旺季在夏季，為了跑馬圈地啤酒企業(yè)往往會開展為期幾個月的大促，價格戰(zhàn)成為最直接和最具“殺傷力”的擴張武器，具備超強生產(chǎn)能力的華潤成最大贏家，以量取勝，成為行業(yè)老大。

然而，隨著不斷兼并購，以及部分原材料、包裝物成本上漲及產(chǎn)品結構進一步提升而增加，華潤曾受到重創(chuàng)， 2015年，華潤啤酒凈利潤虧損33.47億元，幾經(jīng)掙扎雖有好轉，但2018年再次亮起預警，華潤啤酒綜合營業(yè)額為 318.67億元，按年增長 7.2%；股東應占綜合溢利按年下降 16.9%至9.77億元。

華潤處境的變化，讓整個行業(yè)都為之清醒。

為了爭奪更多市場份額，頭部品牌將砝碼押注在高端產(chǎn)品上，以尋求產(chǎn)品價值回歸。

但是真正在高端市場站住腳的目前仍是百威，華潤啤酒和青島啤酒仍主要依賴于中低端產(chǎn)品。

華創(chuàng)證券曾指出，中低端產(chǎn)品依然占據(jù)著華潤啤酒 50% 以上的營收份額。

而華潤啤酒 8 元以上產(chǎn)品銷量約 80 萬千升，占比僅為 7%，低于青啤的 10% 以上和百威的 30% 以上。

此前，華潤、重慶啤酒等頭部品牌通過引入喜力和嘉士伯外援力量，來完善品牌在高端市場的產(chǎn)品金字塔結構，布局啤酒價格帶寬度。

未來，要在高端市場站穩(wěn)腳跟，做成真正的巨頭，需要的遠不止打出一些噱頭來提高價格，還是得從產(chǎn)品本身下功夫。

來源：鰲頭財經(jīng)