高盛發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，雖然受疫情影響，但中國(guó)啤酒公司Q2業(yè)績(jī)穩(wěn)健，主要受惠于自6月以來(lái)銷(xiāo)量回升、自第二季末以來(lái)成本下降，以及平均售價(jià)增長(zhǎng)，抵銷(xiāo)了成本壓力。

該行預(yù)期，第三季復(fù)蘇持續(xù)，明年實(shí)現(xiàn)基本面實(shí)質(zhì)改善，主要因素為渠道復(fù)蘇令高端化再加快，以及毛利率改善。

基于9月至12月通常是啤酒淡季，疫情影響可能較預(yù)期有限。該行分析假設(shè)，第三季及第四季銷(xiāo)量分別跌10%及5%，對(duì)百威亞太及華潤(rùn)啤酒全年凈利潤(rùn)的影響為單位數(shù)字，而對(duì)青啤的影響為14%，因其毛利率較低。

該行預(yù)期，基于行業(yè)目前加權(quán)平均預(yù)測(cè)市盈率低于過(guò)去3年平均水平，預(yù)期上行空間將增加，高端化及毛利率擴(kuò)張續(xù)成為催化劑。

安信證券近日也指出，2022年以來(lái)，疫情管控導(dǎo)致啤酒消費(fèi)場(chǎng)景消失，同時(shí)包材等原材料成本上升，各啤酒企業(yè)上半年承受較大壓力。但是啤酒行業(yè)消費(fèi)彈性較大，目前來(lái)看，下半年疫情形勢(shì)有所緩解，各地逐步放開(kāi)疫情管控措施，餐飲和娛樂(lè)場(chǎng)景迎來(lái)復(fù)蘇，且當(dāng)下原材料成本趨勢(shì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，進(jìn)入下行區(qū)間，各啤酒企業(yè)正加快節(jié)奏開(kāi)展線下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)推廣，若外部宏觀條件穩(wěn)定，行業(yè)高端化保持上半年進(jìn)展速度，預(yù)計(jì)下半年啤酒行業(yè)將迎來(lái)消費(fèi)復(fù)蘇。

來(lái)源：啤酒板