今年上半年生豬價(jià)格持續(xù)下滑，養(yǎng)殖效益低迷。與此同時(shí)，上游原料成本大幅上漲，進(jìn)一步壓低飼料企業(yè)的盈利空間。其中水產(chǎn)飼料由于受天氣影響極大。 
    前期低溫天氣及洪澇災(zāi)害對(duì)水產(chǎn)飼料消費(fèi)造成重大沖擊?？傮w而言，上半年飼料行業(yè)處于低谷期。然而三季度以來(lái)，在終端市場(chǎng)價(jià)格回升背景下，飼料行情正不斷改善，尤其是水產(chǎn)飼料的銷量更是被眾多券商分析師看好，行業(yè)復(fù)蘇，上市公司銷量大幅增長(zhǎng)，飼料上市公司也迎來(lái)了投資契機(jī)。 
    由于2009年母豬存欄量過(guò)高，2010年上半年生豬供應(yīng)量大于消費(fèi)量，同期受口蹄疫、藍(lán)耳病等疫情影響，造成部分生豬集中提前出欄。 
    兩方面的因素導(dǎo)致了上半年生豬價(jià)格持續(xù)下跌，并一舉跌破6:1的盈虧平衡點(diǎn)，農(nóng)戶的養(yǎng)殖積極性受到較大打擊。 
    價(jià)格提升畜禽飼料需求 
    為了遏制生豬價(jià)格過(guò)快下跌，政府出臺(tái)了生豬托市收購(gòu)政策，生豬價(jià)格自6月起開(kāi)始快速上漲，8月后生豬漲勢(shì)總體趨緩。發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日，大中城市生豬平均出場(chǎng)價(jià)格為每50公斤642.21元，比上期（9月1日）上漲0.34%。 
    目前全國(guó)生豬主產(chǎn)省豬糧均值已經(jīng)在盈虧平衡點(diǎn)上方，這意味著養(yǎng)豬已經(jīng)全行業(yè)盈利。不過(guò)一旦開(kāi)始盈利，豬價(jià)上漲空間或?qū)⑦M(jìn)一步收縮。因?yàn)樵陴B(yǎng)殖效益向好的情況下，生豬養(yǎng)殖戶開(kāi)始陸續(xù)補(bǔ)欄，三季度起生豬存欄數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)了環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)，其中7月份全國(guó)生豬存欄量44000萬(wàn)頭，同比上漲0.76%，8月份生豬存欄量44180萬(wàn)頭，同比再次上漲0.41%。 
    存欄量環(huán)比持續(xù)上升，意味著農(nóng)戶的飼料投喂量也將增加。另一方面，雞鴨等畜禽價(jià)格雖有自身小周期波動(dòng)，但總體上仍保持著與豬價(jià)相同的變化趨勢(shì)。上半年豬價(jià)下滑，畜禽價(jià)格同樣低迷，畜禽養(yǎng)殖積極性也隨之降低。而隨著3季度后豬價(jià)回升，畜禽價(jià)格反彈，這也將拉升畜禽對(duì)相關(guān)飼料的消費(fèi)需求。 
    某券商分析師認(rèn)為，終端市場(chǎng)價(jià)格回升，下半年飼料銷售情況非常不錯(cuò)。一方面，飼料行業(yè)整合趨勢(shì)非常明顯，小的飼料廠逐漸退出，先前的市場(chǎng)份額被龍頭企業(yè)占據(jù)，這也是三季度后大北農(nóng) （002385，收盤(pán)價(jià)42.20元）等上市公司銷量增長(zhǎng)的原因之一。另一方面，先前農(nóng)戶可能選擇雜糧投喂，但在養(yǎng)殖效益提升的背景下，飼料的普及率提高，這也增加了畜禽飼料的需求。 
    此外畜禽飼料今后將主要呈兩方面的趨勢(shì)。該分析師認(rèn)為，一是飼料行業(yè)整合將持續(xù)，行業(yè)集中度越來(lái)越高，龍頭公司將受益于此，市場(chǎng)份額提高；二是畜禽飼料的一體化進(jìn)程也將加快，飼料企業(yè)向下游產(chǎn)業(yè)鏈的滲透將成為趨勢(shì)，這將有效平抑行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，有助于飼料企業(yè)獲得最大利潤(rùn)。

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