好想你集團(tuán)通過各種方式加大對(duì)于企業(yè)產(chǎn)品的渠道終端模式推廣創(chuàng)新，走出了一條連鎖經(jīng)營創(chuàng)新品牌的高端發(fā)展之路，業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期8月16日,好想你公告了中報(bào)。1H12實(shí)現(xiàn)銷售收入4億元,同比基本持平,歸屬母公司凈利潤5100萬元,同比下滑20%,每股收益0.35元。2Q12營收和凈利分別為 1.63億和1900萬元,同比增長(zhǎng)3.9%和-24%,每股收益0.13元,業(yè)績(jī)符合預(yù)期。業(yè)績(jī)預(yù)告1-3Q歸屬母公司凈利增速在-30%~0%。
    1H12 產(chǎn)品新鄭紅營收增長(zhǎng)67%1H12產(chǎn)品新鄭紅營收增長(zhǎng)67%,其對(duì)營收的增量貢獻(xiàn)基本緩解了其他產(chǎn)品營收的下滑,1H12營收增速為-0.4%。除了健康情和其他產(chǎn)品營收分別增長(zhǎng)2%和10%外,其他產(chǎn)品,比如精品紅棗、棗片和蜜餞都是15%以上的下滑幅度。
    但新鄭紅產(chǎn)品毛利率同比下滑約20個(gè)百分點(diǎn)至19%,毛利率從最高變成最低。
    其毛利率大幅降低主要是該品種采購成本大幅增加所致。
    預(yù)計(jì)全年毛利率應(yīng)比去年有所提升1H12和2Q12毛利率分別提升3.4和2個(gè)百分點(diǎn),主要是去年新疆地區(qū)自然災(zāi)害,今年采購成本同比下降所致。1H12最高端的兩大產(chǎn)品健康情棗和精品紅棗毛利率同比分別提升10和7個(gè)百分點(diǎn)。除新鄭紅毛利率同比下降20個(gè)百分點(diǎn)外,相對(duì)低端的棗片、蜜餞和其他產(chǎn)品毛利率都有一定程度的下滑。我們認(rèn)為,受益于去年新疆紅棗豐產(chǎn),全年毛利率應(yīng)比去年有所提升。
    通過對(duì)于產(chǎn)業(yè)營銷模式與渠道的不斷創(chuàng)新很好的推動(dòng)了企業(yè)的精細(xì)化有效管理，渠道從單一到多元,管理從粗放到精細(xì)公司對(duì)銷售渠道的重視程度顯著提高。1H12成立鄭州好想你棗業(yè)商貿(mào)有限公司,銷售費(fèi)用率比去年同期增加7個(gè)百分點(diǎn)至11.2%。公司從前期的紅棗產(chǎn)品生產(chǎn)與加盟店管理轉(zhuǎn)變?yōu)榧t棗種植、生產(chǎn)、直營、加盟、商超、電子商務(wù)等多環(huán)節(jié)、多渠道布局?，F(xiàn)已進(jìn)入了樂購、大潤發(fā)、世紀(jì)聯(lián)華、沃爾瑪、家樂福、卜蜂蓮花等商超系統(tǒng),并逐步啟動(dòng)價(jià)格統(tǒng)一政策,目前已實(shí)現(xiàn)河南地區(qū)售價(jià)統(tǒng)一。我們預(yù)計(jì),全年銷售費(fèi)用率可能同比提升4-5個(gè)百分點(diǎn)至11%左右。
    維持“推薦”評(píng)級(jí)我們預(yù)測(cè)12-14年EPS分別為0.71元、0.80元和0.98元,對(duì)應(yīng)凈利增速分別為-7%、13%和22%,按照8月15日收盤價(jià)13.8元計(jì)算,對(duì)應(yīng)12-14年P(guān)E分別為20、17和14倍?？紤]到公司上市之后獲得的品牌知名度的提升以及其對(duì)渠道的重視度和投入度提升,我們維持“推薦”評(píng)級(jí)。

à′?′￡o@nfrom