白駒過隙，2022年已過半，快消領(lǐng)域中食飲國際巨頭已陸續(xù)披露了上半年業(yè)績，多數(shù)企業(yè)未能像2021年那樣實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的增長，而是趨于了穩(wěn)定增長。

雀巢實(shí)現(xiàn)8.1%的有機(jī)增長，達(dá)能銷售收入同比增長7.4%，百事上半年凈收入同比增長7.0%，可口可樂收入增長率高達(dá)14%。值得注意的是，這些企業(yè)收入的增長多來自于價(jià)格的上調(diào)，銷量并未與收入同步增長。

在業(yè)內(nèi)看來，這些頭部企業(yè)收入依然增長，但已經(jīng)放緩恢復(fù)理性區(qū)間，這說明疫情因素正在減少。但具體看，由于全球通脹壓力，導(dǎo)致包裝、原料以及運(yùn)費(fèi)成本增加，企業(yè)覆蓋成本不得不提價(jià)，最終呈現(xiàn)了收入增長，但產(chǎn)品銷量增長動(dòng)力不足，利潤率下滑。下半年通脹壓力更大，漲價(jià)或繼續(xù)，企業(yè)成本壓力或更大。

01

增速放緩，趨于正常

2022年上半年，多數(shù)巨頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)了銷售收入的增長，但增速遠(yuǎn)不如2021年。

在廣東省食品安全保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長朱丹蓬看來，在目前的宏觀環(huán)境下，巨頭取得增長的業(yè)績，體現(xiàn)了強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)。與第二梯隊(duì)的企業(yè)業(yè)績下滑相比，巨頭企業(yè)取得這樣的業(yè)績，主要靠他們的產(chǎn)品、規(guī)模和品牌護(hù)城河。

低調(diào)的百事是相對(duì)較早公布上半年業(yè)績的公司。

2022年上半年百事公司凈收入364.25億美元，同比增長7.0%；凈利潤56.9億美元，上年同期為40.72億美元。在所有的業(yè)務(wù)板塊中，只有歐洲業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)了下滑5%，但僅靠拉丁美洲的收入就覆蓋了這一下滑。

不過，百事2022年上半年的增速只有2021年的一半，遠(yuǎn)超2020年上半年。2021上半年，百事公司收入340.37億美元，同比增加14.12%。凈利潤40.72億元，同比增加36.46%。2020年上半年，百事收入達(dá)到298.26億美元，同比增長2%，經(jīng)營利潤為42.43億美元，同比下滑10%。

橫向比較，百事“死敵”可口可樂2022年上半年表現(xiàn)不俗，收入達(dá)218.16億美元，同比增加14%，但凈利潤為46.86億美元，同比下滑了4%。不過，可口可樂的增速也放緩了。2021年的可口可樂收入191.49億美元，同比大漲22%，凈利潤48.86億美元同比增加了7%。

主要以休閑食品為主的億滋情況也極為相似。億滋2022年上半年收入150.38億美元，同比增長8.3%，增速也有所下滑。2021年上半年億滋收入138.8億美元同比增長10%。

從美洲再把目光轉(zhuǎn)向歐洲。全球最大的食品集團(tuán)雀巢的增速也進(jìn)入了個(gè)位數(shù)。雀巢稱，上半年總銷售額增長9.2%，達(dá)到456億瑞士法郎（約合人民幣3130.15億元），有機(jī)增長率達(dá)到8.1%，實(shí)際內(nèi)部增長率為1.7%，同時(shí)，大中華大區(qū)首份半年報(bào)出爐，銷售額27億瑞士法郎，增長6%。

2021年上半年，雀巢總銷售額為418億瑞郎，實(shí)現(xiàn)有機(jī)增長8.1%，實(shí)際內(nèi)部增長為6.8%，遠(yuǎn)高于2022年的數(shù)據(jù)。

對(duì)此業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2022年上半年，各大巨頭銷售增速放緩主要是由于2021年各個(gè)企業(yè)銷售收入相比2022年增長較快，疫情影響逐漸減少，各個(gè)企業(yè)的增速也趨于正常。

在眾多的企業(yè)中也有個(gè)例，達(dá)能的銷售收入增速是增長的，上半年達(dá)能銷售收入133億歐元，同比增長7.4%。但2021年上半年，達(dá)能銷售收入僅增加1.6%。其中原因主要是2021年達(dá)能的專業(yè)營養(yǎng)業(yè)務(wù)銷售收入出現(xiàn)了2.6%的下滑，2022年上半年專業(yè)營養(yǎng)業(yè)務(wù)增長10.4%。

02

價(jià)格增長，利潤率下滑

銷售收入的增長固然是好事，但仔細(xì)剖析，很多企業(yè)的驅(qū)動(dòng)力來源于提價(jià)，而銷量增長并未跟上收入增幅，甚至有的企業(yè)出現(xiàn)負(fù)增長。

雀巢2022年上半年的有機(jī)增長達(dá)8.1%，但內(nèi)部增長為1.7%，6.5%為價(jià)格因素。其中，北美市場(chǎng)價(jià)格因素達(dá)9.8%，內(nèi)部增長為-0.2%，說明經(jīng)營性業(yè)務(wù)出現(xiàn)了負(fù)增長。

不過雀巢大中華大區(qū)的內(nèi)部增長為1.6%，價(jià)格因素增長為0.7%，說明大中華大區(qū)仍以銷量增長驅(qū)動(dòng)為主。

這與2021年的情況形成了反差。2021年上半年，雀巢實(shí)現(xiàn)了8.1%的有機(jī)增長，其中價(jià)格因素增長只有1.3%，內(nèi)部增長達(dá)6.8%。

雀巢在公告中稱，由于大宗商品、包裝、運(yùn)費(fèi)和能源成本大幅上漲后，導(dǎo)致毛利率下降280個(gè)基點(diǎn)至46.0%。定價(jià)、增長杠桿和提效抵消了成本膨脹的影響。

雖然價(jià)格提高了，但雀巢的經(jīng)營利潤率也下滑了。財(cái)報(bào)顯示，以固定貨幣和報(bào)告的基礎(chǔ)計(jì)算，雀巢的基礎(chǔ)交易營業(yè)利潤率下降了50個(gè)基點(diǎn)，至16.9%，反映了成本通脹和定價(jià)行動(dòng)之間延遲。

另一家歐洲的快消企業(yè)聯(lián)合利華2022年上半年銷售收入增長了8.1%，其中9.8%為價(jià)格因素，銷量卻下滑了1.6%。經(jīng)營利潤率為17%，下滑了180個(gè)百分點(diǎn)。

其中食品相關(guān)銷售額增長了7.3%，價(jià)格增長了8.3%，銷量下滑了0.9%。聯(lián)合利華在公告中稱，上半年，聯(lián)合利華的產(chǎn)品價(jià)格連續(xù)上漲，第二季度達(dá)到11.2%，所以對(duì)銷量產(chǎn)生了預(yù)期的負(fù)面影響。

2021年，聯(lián)合利華增長的驅(qū)動(dòng)力還主要來自于銷量增長，整體銷售收入增長5.4%，其中銷量增長了4%，價(jià)格增長僅為1.3%。經(jīng)營利潤率達(dá)18.8%，下降了100百分點(diǎn)。

百事作為食品飲料企業(yè)，上半年凈收入增加7%，其中銷量增長僅為2.5%，價(jià)格增長達(dá)11%。第二季度這一特征更加明顯，當(dāng)季收入增長5%，但銷量增長僅為1%，價(jià)格增長達(dá)12%。不過，利潤率也在二季度出現(xiàn)下滑。上半年，百事經(jīng)營利潤率整體從16%增加至20.2%，但二季度已經(jīng)從16.3%下滑至10.3%。

2022年一季度，百事已經(jīng)對(duì)其飲品進(jìn)行全線提價(jià)。以中國市場(chǎng)為例，500毫升的原味百事可樂、美年達(dá)和七喜價(jià)格從3元漲至3.5元；佳得樂、果繽紛和純水樂氣泡水的價(jià)格也分別調(diào)漲。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一的可口可樂，同樣出現(xiàn)這一情況。上半年整體實(shí)現(xiàn)17%的有機(jī)增長，其中濃縮液銷售增長7%，但定價(jià)因素增長10%。營業(yè)利潤率為20.7%，相比前一年的29.8%下滑了近50%。可口可樂方面稱，產(chǎn)品提價(jià)的原因是由于運(yùn)費(fèi)、糖漿和鋁罐成本的增長所致。

對(duì)于可口可樂和百事的漲價(jià)，CFRA Research分析師Arun Sundaram表示，雖然漲價(jià)幅度已經(jīng)接近上限，但由于百事和可口可樂處于雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)之中，擁有巨大的定價(jià)權(quán)，所以雙方的價(jià)格天花板可以比普通公司更高。

下半年通脹壓力會(huì)更大。

聯(lián)合利華預(yù)計(jì)2022年的材料成本增長維持在高位，下半年將繼續(xù)在營銷、研發(fā)和資本支出方面進(jìn)行有競(jìng)爭(zhēng)力組合，維持營業(yè)利潤率預(yù)期在16%。中期宏觀經(jīng)濟(jì)和成本通脹前景不確定的背景下，聯(lián)合利華期望通過定價(jià)、組合和節(jié)約，在2023年和2024年提高利潤率。

頻繁漲價(jià)并不是這些企業(yè)想要的策略，單品減量或是接下來的主要路線。如設(shè)計(jì)更小的包裝尺寸。

在業(yè)內(nèi)人士看來，為了避免漲價(jià)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，一些企業(yè)也通過使用固定價(jià)格合同和采購訂單、定價(jià)協(xié)議和衍生工具（包括掉期和期貨）來管理這種風(fēng)險(xiǎn)。或者當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，企業(yè)盡可能不將此類上漲轉(zhuǎn)嫁給客戶，而不會(huì)降低銷量、收入、利潤率和經(jīng)營業(yè)績。

來源：酒食新消費(fèi)