蒙牛乳業(yè)收入增長穩(wěn)健,明年目標所有板塊雙位數(shù)增長。近期據(jù)食飲匯內(nèi)參報道,蒙牛召開客戶年會。   1)業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn): 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)完善、新興業(yè)務(wù)蓄勢待發(fā)。2018年收入預(yù)計實現(xiàn)超預(yù)期增長,常溫業(yè)務(wù)保持雙位數(shù)增長,特侖蘇增長15%,常溫酸奶保持30%增長,基礎(chǔ)白奶明顯回暖;低溫板塊市占率保持,BB-12、卡趣滋等新品成績亮眼;冰品板塊提前完成年度目標,實現(xiàn)了連續(xù)三年復(fù)合雙位數(shù)增長;奶粉板塊同步實現(xiàn)大份額增長。   2) 海外市場拓展提速： 海外銷售網(wǎng)點突破5000家,東南亞市場品牌影響力大幅提升,銷售額預(yù)計增長25%。   3)明年策略: 跟進消費升級新趨勢,繼續(xù)聚焦核心品類、做強核心產(chǎn)品。在常溫方面,預(yù)期特侖蘇繼續(xù)驅(qū)動高端品類高速增長,純甄重點聚焦“小蠻腰”;低溫板塊則依托冠益乳和優(yōu)益C齊頭并進,目標所有板塊達到雙位數(shù)增長。我們認為,乳制品行業(yè)格局基本確立,伊利蒙牛全年收入預(yù)期良好,各業(yè)務(wù)線份額繼續(xù)提升,在渠道滲透、新業(yè)務(wù)開發(fā)以及海外市場拓展上均在發(fā)力,行業(yè)份額向雙龍頭集中趨勢不改。   11月阿里電商數(shù)據(jù)分析: 效應(yīng)明顯,各行業(yè)動銷良好 1、乳制品:線上銷售增長較快,伊利蒙牛增長態(tài)勢良好。 2、調(diào)味品:銷售額保持高增,量價齊升延續(xù)。 3、保健品:線上維持高增長,Swisse與湯臣倍健穩(wěn)居前二。 4、休閑食品:拉動線上銷售,三只松鼠、良品鋪子表現(xiàn)良好。   投資建議: 大眾品方面,兩端擠壓,繼續(xù)集中,龍頭企業(yè)應(yīng)對能力更強,繼續(xù)尋找細分品類下真成長龍頭,調(diào)味板塊佳,乳品龍頭預(yù)期見底,鹵味和火鍋料龍頭繼續(xù)成長,關(guān)注保健品和休閑食品龍頭積極變化,推薦中炬高新、伊利股份、安井食品、絕味食品、洽洽食品、湯臣倍健等。   來源：華創(chuàng)證券有限責任公司