4月24日，雀巢發(fā)布了2020年一季度財報，引起業(yè)內關注的并不是雀巢業(yè)績下滑，而是財報對雀巢出售銀鷺的傳聞做出了回應：正對銀鷺進行戰(zhàn)略性審視，有意出售銀鷺花生牛奶和八寶粥的業(yè)務，保留即飲咖啡業(yè)務。這距雀巢完全收購銀鷺僅過去2年的時間。業(yè)內人士認為，銀鷺花生牛奶和八寶粥兩項業(yè)務的增長性不強，并且一直拖累雀巢在中國的業(yè)績，雖然雀巢嘗試調整，但終還是選擇了放棄。由于這兩項業(yè)績仍擁有一定的體量，在疫情仍在持續(xù)的當下，多數企業(yè)受到了沖擊，哪家企業(yè)將成為接盤者尚不明朗。 有售有留 雀巢在2020年一季報中正面回應出售銀鷺資產的可能性，并根據不同的業(yè)務采取有售有留的策略。 雀巢在報告的戰(zhàn)略發(fā)展部分中稱，雀巢董事會已經決定對在華銀鷺花生牛奶和銀鷺罐裝八寶粥業(yè)務進行戰(zhàn)略性審視，包括出售的可能性。其目的是確保銀鷺業(yè)務的長期增長和成功，該業(yè)務2019年銷售額達7億瑞士法郎。雀巢將保留目前由銀鷺灌裝和分銷的雀巢咖啡即飲咖啡業(yè)務。該業(yè)務是推動雀巢戰(zhàn)略增長的引擎，雀巢將繼續(xù)在中國大力投資該品牌。 早在2019年10月，業(yè)內就有雀巢出售銀鷺的傳聞。2020年3月，該消息進一步被坐實，雀巢正與摩根大通合作，為出售銀鷺做準備，并尋找買家。 對此，雀巢相關負責人曾在接受北京商報記者采訪時稱，“不對傳言做評價”。 在業(yè)內人士看來，雀巢的所有即飲咖啡均由銀鷺生產，雀巢不會輕易出售銀鷺。如今采取有售有留的策略也是根據實際情況作出的決策。 據了解，銀鷺始創(chuàng)于1985年。1990年，銀鷺獲得20萬美元投資，創(chuàng)建了廈門同茂食品罐頭有限公司，迅速擴大產能并拓寬國內外銷售渠道。2000年引進臺商資金，合資創(chuàng)建廈門銀鷺食品有限公司，建成了現代化八寶粥專業(yè)生產車間。 2011年，雀巢收購銀鷺60%的股權，實現控股銀鷺。2017年4月，雀巢再次收購銀鷺20%的股權；2018年6月，雀巢收購銀鷺剩余股份，徹底控股銀鷺。銀鷺的主力產品，也從傳統的花生牛奶和八寶粥，擴充到包括雀巢即飲咖啡在內的三大類別。目前，銀鷺擁有廈門、山東、湖北、安徽、四川五個生產基地。 業(yè)績有別 對于雀巢出售銀鷺花生牛奶和八寶粥業(yè)務，保留即飲咖啡業(yè)務的原因，中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬認為，銀鷺的花生牛奶和八寶粥產品科技含量不高、業(yè)績增長性不足，并不符合雀巢的戰(zhàn)略。 數據顯示，雀巢大中華區(qū)銷售收入69億瑞士法郎當中，銀鷺業(yè)務的銷售額大約為10億瑞士法郎，其中，花生牛奶和八寶粥業(yè)務的銷售大約占比2/3，即飲咖啡業(yè)務占比大約為1/3。2013-2015年，銀鷺整體營收逐漸下滑，從2013年111億元下滑至2015年的96.47億元。2016年經歷了增長率兩位數的下滑。銀鷺的花生牛奶目前在細分市場占有率也僅占到6.2%。 2019年下半年、中秋節(jié)，銀鷺的表現未達預期，加上競爭環(huán)境激烈，雀巢對銀鷺的戰(zhàn)略、產品組合以及業(yè)務計劃進行了檢視。雀巢執(zhí)行官施奈德對媒體表示，銀鷺花生牛奶和八寶粥等相關業(yè)務雖然已經有穩(wěn)定的勢頭，但仍需進行大量工作。 朱丹蓬稱，被出售更重要的原因，銀鷺花生牛奶和八寶粥并不符合雀巢的發(fā)展戰(zhàn)略。 2017年，新上任的雀巢CEO馬克？施奈德就曾提出，雀巢未來要押注到咖啡、寵物食品、營養(yǎng)品和瓶裝水產品四個高增長性產品上。 這也是雀巢保留即飲咖啡業(yè)務的重要原因。2019年年報顯示，在雀巢中國的產品中，烹飪調料（太太樂）、咖啡、冰淇淋都表現不錯，推動了中國業(yè)績正向發(fā)展。根據尼爾森12月零售市場占有率報告，雀巢在中國即飲咖啡市場占有率排名，并連續(xù)多年保持連位數的增長。 接盤者誰 雀巢拋出了橄欖枝，但誰能夠接下銀鷺花生牛奶和八寶粥這兩大板塊業(yè)務呢？朱丹蓬認為，銀鷺花生牛奶和八寶粥渠道也很成熟，兩大業(yè)務主要面向3-5線低線市場，體量在40億元左右，一般企業(yè)難以接手，在當前疫情仍在持續(xù)的背景下，需要具有國資背景的企業(yè)接盤。 對于雀巢有意將業(yè)務出售給誰？雀巢相關負責人向北京商報記者表示，鑒于戰(zhàn)略審視剛剛開始，現在回答這個問題還為時過早。 根據此前的相關報道，潛在買家包括娃哈哈、統一、達利、中糧等知名企業(yè)。但這些企業(yè)當時均表示并不知情或不予置評。在朱丹蓬看來，中糧缺少一個幾十億的飲料盤子，如果收購銀鷺，可快速提升業(yè)績表現，并跟旗下的瓶裝可口可樂業(yè)務形成協同效應。從需求度和匹配度來說，中糧是可能性較大的投資方。 除了買家是誰引起各方備受預測，銀鷺花生牛奶和八寶粥兩項業(yè)務的出售價格也受業(yè)內人士關注。今年3月有傳聞稱，當時的定價可能達到約10億美元。 不過，戰(zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊認為，目前，哪個企業(yè)接盤不好判定，但如果價格足夠低，肯定會有人接盤，畢竟銀鷺是全國性大品牌，銀鷺的八寶粥、花生牛奶有一定的市場規(guī)模。 也有業(yè)內人士分析，“如果售價太高，雀巢或許會考慮將銀鷺花生牛奶和八寶粥拆分出售，這樣體量變小，出售難度變小，但出售時的操作難度會加大?！? 來源：北京商報網 作者： 李振興