威龍股份招股書顯示，受宏觀經(jīng)濟的放緩以及限制“三公”消費等因素的影響，葡萄酒市場需求出現(xiàn)波動。但威龍股份營業(yè)收入增長率明顯低于國內(nèi)同行業(yè)均值。2013年，該公司營業(yè)收入為7.11億元，同比下降10.86%，下降幅度高于國內(nèi)規(guī)模以上葡萄酒生產(chǎn)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入下降均值6.91%；2014年，公司營業(yè)收入為7.14億元，同比微增0.36%，而同期國內(nèi)規(guī)模以上葡萄酒(葡萄酒招商)企業(yè)平均增長3.04%。 　　被國內(nèi)一線品牌打壓的同時，進口葡萄酒來勢更加兇猛。威龍股份招股書顯示，2008年以來，我國葡萄酒進口量一直保持較快增長，進口量和進口金額分別以年均約14.48%和16.74%的增長率逐年增長至2014年的4.09億升和22.13億美元的水平。 　　威龍股份表示，如果未來葡萄酒進口量仍保持快速增長，將對國內(nèi)葡萄酒行業(yè)等國產(chǎn)品牌葡萄酒造成持續(xù)沖擊，并對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。 　　與威龍股份銷售陷入瓶頸相對應(yīng)，公司2015、2014、2013年員工人數(shù)分別為1502、1652、1910人，逐年降低。這也曾引發(fā)證監(jiān)會發(fā)審委的關(guān)注。威龍股份對經(jīng)濟導報記者表示，“人員調(diào)整主要是公司結(jié)合經(jīng)營策略調(diào)整所做的。” 　　招股書顯示，2013-2015年各報告期末，威龍股份存貨余額分別為7.16億元、6.63億元和5.56億元，占資產(chǎn)總額的比例分別為45.13%、45.05%和44.88%，存貨占總資產(chǎn)比例較大，在行業(yè)內(nèi)處于較高水平。 　　威龍股份對此解釋說，主要是由于報告期初葡萄原酒庫存較多，且報告期內(nèi)公司的銷售未能相應(yīng)快速增長所致。這從側(cè)面表明公司的銷售形勢并不理想。令投資者擔心的是，在公司沒有使用募集資金擴大規(guī)模以前，公司的產(chǎn)品就出現(xiàn)大量積壓，在募投項目達產(chǎn)后，銷售能否跟上產(chǎn)能擴張的步伐？ 　　至于存貨會否壞掉，威龍股份證券部工作人員對導報記者表示，國內(nèi)外對葡萄酒均無保質(zhì)期要求。 　　除存貨外，威龍股份較高應(yīng)收賬款也是一大隱患。招股書顯示，2013年-2015年各報告期末，公司的應(yīng)收賬款賬面價值分別為1.35億元、8931萬元和7430萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為8.48%、6.07%和5.09%，其中部分欠款已經(jīng)過了一年。威龍股份證券部工作人員表示，之所以出現(xiàn)這么多欠款，是因為“公司對合作時間較久、信用較好的經(jīng)銷商提供適當賬期”導致。 　　“有機葡萄酒”是威龍股份的主打品牌，也是主要銷售概念。招股書顯示，2013年-2015年，公司有機葡萄酒的營業(yè)收入分別為2.66億元、2.72億元和2.79億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為37.69%、38.49%和38.58%。 　　但威龍股份的有機葡萄酒，2013年被某周報質(zhì)疑造假。該周報記者通過調(diào)查，報道稱威龍有機葡萄酒的原料在種植時存在大規(guī)模使用化學農(nóng)藥和化肥情況，而其位于山東龍口的基地甚至沒有通過有機認證；威龍集團位于甘肅武威市涼州區(qū)清源鎮(zhèn)葡萄種植基地，不但管理松散，還存在大規(guī)模使用無機農(nóng)藥的痕跡等。 　　威龍股份26日對導報記者表示，某周報上述報道為“不實報道”，并表示“在威龍公司提供了充足的事實證據(jù)后，該媒體出具了撤稿函”。導報記者發(fā)現(xiàn)，某周報的撤稿函并沒有承認報道失實，而是稱“因報道內(nèi)容出現(xiàn)歧義，需要進一步證實”。 　　在2015年12月2日威龍股份上會時，發(fā)審委曾對威龍股份的有機葡萄酒進行了重點問詢，“請發(fā)行人代表進一步說明有機認證產(chǎn)能逐年下降的原因及其對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的影響”。在新招股書中，威龍股份也將取得有機認證的風險作為主要風險之一。