過去的二十年，世界精品葡萄酒市場的需求發(fā)生了翻天覆地的變化，波爾多“一家獨大”的情勢不再。讀一讀這篇來自Decanter雜志2020年7月刊波爾多附錄的市場回顧。 過去二十年，波爾多葡萄酒的價格曾經(jīng)一飛沖天，買家卻是幾家歡喜幾家愁。葡萄酒投資的選擇和趨勢，已經(jīng)變得愈發(fā)復(fù)雜。 就葡萄酒品質(zhì)而言，過去的二十年是波爾多的黃金時期，可被稱為“偉大”的年份包括2000，2005，2009，2010和2016，一些地區(qū)的2015年份也相當優(yōu)異。 國際上對于精品葡萄酒的需求有所提升，亞洲市場尤其增長強勁，香港現(xiàn)在已經(jīng)是與倫敦和紐約并肩的精品葡萄酒交易市場。 盡管如此，波爾多葡萄酒的價格卻并非一路上揚，期酒投資的回報差異明顯。 波爾多葡萄酒依然在全世界范圍內(nèi)享有美譽，但在投資領(lǐng)域，藏家卻愈發(fā)被其他產(chǎn)區(qū)——特別是勃艮第所吸引。來自倫敦國際葡萄酒交易所（Liv-ex）的2020年3月的圖表顯示了這一趨勢。 聚焦一級莊 侯伯王酒莊、拉菲羅斯柴爾德酒莊、拉圖酒莊、瑪歌酒莊和木桐羅斯柴爾德酒莊一直是收藏者和有意向投資者查看市場動向基準線。 在上文提到的幾個“偉大年份”當中，五大名莊的2000年份在倫敦期酒發(fā)布后升值幅度大。2020年3月，木桐羅斯柴爾德酒莊的2000年份的保稅價格在19000英鎊每箱（12瓶），而在期酒發(fā)售時價格僅為1580英鎊。 一級莊的2005年份價格也在健康上漲，盡管幅度沒有那么大。相比之下，2009年和2010年份盡管在過去的五年穩(wěn)定提升，但如今依然低于發(fā)售價格。2016年份如今的價格也較發(fā)售時稍有下降，不過拉圖還沒有發(fā)售。 大量買入2010年份的期酒買家比買入其他年份虧損更大。Liv-ex數(shù)據(jù)顯示，2010年份的一級莊期酒發(fā)售價格平均每瓶736歐元，2005年份的發(fā)售均價在404歐元，2000年則僅僅141歐元。 2010年份過高的價格顯然是不可持續(xù)的。新晉的中國市場過熱，到了2011年中，2010年份的市場價便大幅下跌。 拉菲羅斯柴爾德酒莊的2010年份在2015年中的價格是每12瓶5500英鎊，而在期酒銷售時，價格峰值高達12000英鎊。2020年3月，價格才剛剛漲到了每箱7000英鎊。 不過，2010年份波爾多當中，也有一些酒款情況要好一些。比如里鵬酒莊（Le Pin）2010年份的價格在2020年2月較發(fā)售價提高了78%。 在那些被認為“差一些”的年份如2001和2008，一級莊的價格上漲趨勢更好。2001年份五大名莊的倫敦發(fā)售價在每12瓶900英鎊到950英鎊；截至2020年3月，其中價格低的侯伯王已漲到每箱3500英鎊，拉菲價格則高達6300英鎊。 英國老牌酒商BBR的酒采購總監(jiān)及波爾多買手Max Lalondrelle說道，雖然名氣沒有那么高的年份看似更加“超值”，但是“如果你是投資者，希望進行長期投資，那么選擇能夠陳年更久的大年很關(guān)鍵?！? 以下列表將期酒發(fā)布時五大名莊的倫敦發(fā)售價格和3月25日為止的Liv-ex 中間價格（mid-price）進行了對比。 波爾多期酒：是否依然值得買？ 遇到好的年份，早早從酒莊訂下它們，是個令人血脈噴張的過程——期酒（en primeur）依然是波爾多每年關(guān)鍵的銷售活動。但Liv-ex去年指出：“2005以來的年份中，葡萄酒裝瓶發(fā)售后的價格比期酒發(fā)售的價格更低的，要占一半?！? 2019年份發(fā)布活動開始之前，英國酒商Corney & Barrow的精品葡萄酒部門主管Will Hargrove就曾表示：“太多年份的波爾多酒品質(zhì)良好，但是價格過高了?！? 分析家指出，近年來許多酒莊開始將未來的收益考慮進定價當中。另有一些酒莊開始儲備頭牌酒，準備未來自行發(fā)售。 如果投資者仔細研究單個酒莊的價格變化，還是有一定助益的。不同酒莊制定發(fā)售價格的策略差異其實很大，靚茨伯酒莊CEO Jean-Charles Cazes指出。靚茨伯每年的產(chǎn)量中，大比例都通過期酒周銷售，而且發(fā)售價通常在行業(yè)中口碑不錯。 “對于我們而言，這是一個簡單的公式?！盋azes說道，“你需要先查看目前市面上有售的年份以及價格趨勢，和相似品質(zhì)的年份作對比，再合理地制定價格。否則，便無法吸引消費者來購買?！? 在BBR，Lalondrelle認為期酒采購“對于英國的五家酒商而言依然很重要”，但是從他們手中再售出的酒數(shù)量卻越來越少。 每年發(fā)售的500款左右波爾多期酒當中，Corney & Barrow旗下目前有“六十個品牌銷售情況良好”，Hargrove評價道。 Liv-ex聯(lián)合創(chuàng)始人Justin Gibbs則認為：“每年總有酒莊能夠制定正確的價格，但數(shù)量在遞減。” 本文發(fā)稿時，2019年期酒銷售的情況尚不明朗。但是波爾多愛好者們已經(jīng)有足夠的時間觀察包括偉大年份在內(nèi)的近幾年份的價格情況?！?016年是個大年，但是價格目前還沒有動?！盙ibbs補充道，有些波爾多中間商手里，近幾個年份的庫存快要“爆棚”了。 近期漲價快的酒款 右岸部分產(chǎn)量、一瓶難求的波美侯酒莊，價格上揚更快。比如花堡（Chateau Lafleur）2016年份和2015年份，Decanter波爾多專家Jane Anson給這兩款酒都打出了滿分。Liv-ex數(shù)據(jù)顯示，從倫敦期酒發(fā)售以來，這兩款酒的復(fù)合年均增長率（CAGR）分別在30%和27%。 回到左岸，2014年份波雅克產(chǎn)區(qū)的名莊副牌酒如小木桐（Le Petit Mouton）和拉菲珍寶（Carruades de Lafite）復(fù)合年均增長率為24%，瑪歌紅亭（Pavillon Rouge）2014年份的CAGR在17%。 另外，一些有特殊事件發(fā)生的年份也可能漲價較快。2020年3月，瑪歌酒莊2015年份的每箱價格在9700英鎊，而期酒發(fā)售價為4200英鎊。2015年是一個良好的年份，同時也是瑪歌酒莊的已故前總經(jīng)理Paul Pontallier釀造的后一個年份。 更廣泛的市場反饋 無論如何，經(jīng)典名莊總是不乏擁躉。蘇富比拍賣行稱，2019年受歡迎的波爾多酒莊按順序分別是：木桐、柏圖斯、拉菲、拉圖、侯伯王、瑪歌、白馬、美訊（Mission Haut-Brion）、里鵬還有雄獅酒莊。 然而，二級市場的擴大也給收藏家和投資者們提供了更多買賣的機會。近年來，越來越多的波爾多酒莊——從一級到五級莊——都開始投資葡萄園和酒窖，力爭提高品質(zhì)，這意味著買手們的可選范圍也更大。 雖然倫敦市場并不能完全反映世界葡萄酒市場的情況，但至少Liv-ex發(fā)布的波爾多500指數(shù)，在過去五年內(nèi)上漲了30%。該指數(shù)記錄的是左右岸部分列級酒莊的價格走勢。 Hargrove認為，右岸在過去二十年內(nèi)收獲了更多買手的青睞：“我們發(fā)現(xiàn)每年買手們重復(fù)采購右岸的忠誠度比左岸更高?！? 2012年，圣愛美濃重新進行了評級，金鐘酒莊（Angélus）和柏菲（Pavie）加入了白馬和歐頌的行列，成為了特一級A等酒莊——當然也收獲了不少爭議。關(guān)于這兩家酒莊長遠的市場需求，現(xiàn)在很難得出結(jié)論，但Liv-ex將金鐘的平均交易價格排在了特一級A等酒莊的首位，柏菲位列第二。 多家圣愛美濃特一級B等酒莊品質(zhì)也積累了不錯的口碑。寶雅酒莊（Belair-Monange）和卡農(nóng)酒莊（Canon）都在此列。Anson認為，卓龍夢特酒莊（ Troplong Mondot）也值得關(guān)注。 在Liv-ex發(fā)布的2019年價格評級*中，龍船（Beychevelle）、凱龍世家（Calon Ségur）、豪莊-賽格拉（也譯魯臣世家Rauzan-Ségla）都從第三梯隊上升到了第二梯隊。 *“The Liv-ex Classification”是Liv-ex仿照1855波爾多列級，按照酒款的平均交易價格對全世界的部分酒莊進行“評級”。 未來展望 但是，在一定程度上，波爾多葡萄酒的性價比還是比較高的。2019年蘇富比的波爾多葡萄酒拍賣價格平均每瓶在513美元，相比之下勃艮第為1904美元，香檳1029美元，美國產(chǎn)的葡萄酒則在668美元。波爾多葡萄酒占據(jù)了蘇富比集團2019年葡萄酒和烈酒銷售額的26%。 蘇富比精品葡萄酒部門全球負責人Jamie Ritchie表示，“期待波爾多會在全世界范圍內(nèi)回歸”，“正在逐漸走出品質(zhì)和價格的困境”。舉例而言，“木桐2000年份確實昂貴，但是2005年份和1986年份都是偉大的年份，而且物有所值?！? 一些酒商稱，市場對于成熟適飲年份的酒款需求有所上升。葡萄酒市場分析公司W(wǎng)ine Lister的創(chuàng)始人和CEO Ella Lister建議人們對近幾個期酒價格“過熱”的偉大年份保持耐心。“隨著2009和2010年份進入適飲期，貨源會減少，需求應(yīng)當會提高?！彼f道，“雖然不能肯定投資者能像股票那樣，立刻收到回報，只要有耐心和長期的打算，價格總會上漲的?！? 葡萄酒交易平臺Wine Owners專業(yè)收藏管理負責人Miles Davis說道：“波爾多葡萄酒總會是一些投資者的不二選擇，而且通常能夠提供穩(wěn)定的不俗回報?！彼硎驹谶^去的12個月里，盡管全球經(jīng)濟環(huán)境因為新冠病毒承受負面影響，但波爾多和勃艮第酒的價格雖有所下降，依然保持相對強勁。 對于那些準備出手購買2019年份的投資者，Davis認為這個年份應(yīng)當會出現(xiàn)值得買的酒款，但也提醒道：“如果我很富有，而我已經(jīng)擁有了一些列級酒庫存，那我會選擇按兵不動。” 不過即使價格走勢不如人意，葡萄酒收藏者們總還有后一招：喝掉庫存。 來源：佳釀網(wǎng)