近日，“雙標(biāo)”的新聞可謂是刷爆了社交媒體。海天味業(yè)連發(fā)三則聲明也沒能穩(wěn)住公司的股價(jià)，近兩個(gè)交易日，海天味業(yè)總市值蒸發(fā)434億元，還送給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手兩連漲。

起因是有消費(fèi)者曬出，在日本、加拿大等國家購買的海天醬油和國內(nèi)購買的海天醬油配料有很大差別。在海外銷售的醬油配料之中只有水、大豆、、食鹽等原料；但在國內(nèi)購買的醬油中，配料里還包含了許多的添加劑。

針對(duì)此事，海天表示并沒有對(duì)海內(nèi)外銷售的產(chǎn)品有區(qū)別對(duì)待。其在澄清公告中表示，無論是國內(nèi)市場(chǎng)還是國際市場(chǎng)，公司均有高中低不同檔次的產(chǎn)品。

顯然，這一回復(fù)并不能使消費(fèi)者買單。

海天味業(yè)在10月4日和10月9日再兩次對(duì)此做出較為強(qiáng)硬的回應(yīng)。海天味業(yè)回應(yīng)稱，海天味業(yè)的所有產(chǎn)品都嚴(yán)格按照《食品安全法》生產(chǎn)，符合標(biāo)準(zhǔn)。這一強(qiáng)硬態(tài)度激起了輿論的再次發(fā)酵。

10月10日，海天味業(yè)跌9.35%，而“小弟”漲停。11日，海天味業(yè)繼續(xù)下跌2.17%，千禾味業(yè)上漲1.81%。

在人們的討論中，認(rèn)為“?？怂箍萍肌钡膶?duì)立面是“零添加”，“零添加”意味著更健康。作為醬油行業(yè)的后起之秀，千禾味業(yè)主打的正是“零添加”，其“零添加”產(chǎn)品在東方甄選還露過面。于是，很多人將目光投向了千禾味業(yè)。

到底什么是“零添加”？

其實(shí)，所謂的“零添加”概念，主要是企業(yè)行為，多少帶著點(diǎn)營銷色彩，調(diào)味品行業(yè)并沒有相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范。雖然各大醬油品牌幾乎都有“零添加”產(chǎn)品，但每個(gè)品牌對(duì)“零添加”的定義不盡相同。

千禾零添加醬油在生產(chǎn)釀制過程中，0%添加味精（谷氨酸鈉），0%添加著色劑焦糖色，0%添加防腐劑苯甲酸鈉、山梨酸鉀，0%添加增味劑呈味核苷酸二鈉，0%添加甜味劑三氯蔗糖、安賽蜜。

而海天零添加醬油是指，0%添加防腐劑、0%添加甜味劑、0%添加味精、0%添加脫脂大豆。

事實(shí)上，千禾味業(yè)也有非“零添加”的產(chǎn)品。千禾味業(yè)稱，“零添加”調(diào)味品收入占公司調(diào)味品營收的50%以上。而因“零添加”走紅的千禾味業(yè)，卻是做食品添加劑起家的，它曾是國內(nèi)最大的焦糖色素生產(chǎn)商，一度過著左手生產(chǎn)銷售添加劑，右手主賣“零添加”產(chǎn)品的日子。

“躺贏”的千禾能否憑“零添加”醬油反超海天

海天味業(yè)的這次風(fēng)波，股價(jià)方面明顯受益的只有千禾味業(yè)，其他醬油個(gè)股（600872.SH）、（002650.SZ）等股價(jià)也受到市場(chǎng)拖累。“零添加”醬油是近年醬油行業(yè)消費(fèi)升級(jí)方向，海天、李錦記、千禾以及廚邦（中炬高新）旗下均有“零添加”醬油。而“零添加”醬油通常定位中高端，平均售價(jià)比普通醬油更高。

之所以說千禾味業(yè)最為受益，是因?yàn)榍Ш坍a(chǎn)品定位以中高端為主，目前零添產(chǎn)品收入占總營收的50%以上。而海天和中炬高新的廚邦醬油都有不同系列，覆蓋不同產(chǎn)品價(jià)格段，也包含產(chǎn)品定位中高端的“零添加”醬油，如海天的0金標(biāo)生抽。醬油行業(yè)產(chǎn)品升級(jí)的趨勢(shì)仍在進(jìn)行中，中低端醬油仍有相當(dāng)市場(chǎng)份額，因此海天和中炬高新“零添加”醬油在銷售中的占比不如千禾味業(yè)。

千禾味業(yè)位于四川眉山。有意思的是，主打“零添加”的千禾味業(yè)，卻是做食品添加劑起家的。

1996年，伍學(xué)明、伍超群兄弟倆共同創(chuàng)建了千禾味業(yè)的前身恒泰實(shí)業(yè)，利用西南獨(dú)特的地理環(huán)境做焦糖色生意。

焦糖色是一種食品添加劑，由白砂糖、葡萄糖等在高溫下進(jìn)行焦糖化反應(yīng)或美拉德反應(yīng)至其褐變而形成的物質(zhì)（色素）。這種著色劑廣泛用于醬油、醋、料酒、蠔油、糖果、黃酒、碳酸飲料等食品。

千禾味業(yè)曾是國內(nèi)最大的焦糖色生產(chǎn)商，海天、李錦記、美味鮮都曾與千禾味業(yè)有過合作，甚至位列千禾味業(yè)焦糖色業(yè)務(wù)的前五大客戶之中。

2001年，這兄弟倆開始涉足下游調(diào)味品行業(yè)。2007年，他們提出“零添加”醬油的概念，并于次年推出相應(yīng)產(chǎn)品。

跟海天、李錦記、中炬高新、加加等比起來，千禾味業(yè)在醬油市場(chǎng)只能算晚輩。

海天的歷史可以追溯至清代中葉的佛山古醬園，距今已有三百多年的歷史。20世紀(jì)九十年代，在龐康的帶領(lǐng)下，海天就引進(jìn)了國外先進(jìn)的生產(chǎn)線，同時(shí)，打造規(guī)?；a(chǎn)基地，不斷擴(kuò)產(chǎn)，廣告也登上了央視黃金時(shí)段。

那時(shí)候，國內(nèi)醬油市場(chǎng)還在散裝售賣，價(jià)格低廉，尚未有像樣的品牌形成。

在伍氏兄弟推出“零添加”醬油的時(shí)候，海天的銷售額已向50億元邁去。

李錦記也是個(gè)百年企業(yè)。蠔油就是由李錦記的創(chuàng)始人所發(fā)明，李錦記以此起家，并在調(diào)味品領(lǐng)域廣泛布局，早早就進(jìn)入了醬油行業(yè)。

中炬高新原是一家園區(qū)開發(fā)及產(chǎn)業(yè)投資型公司。1999年，其收購了生產(chǎn)經(jīng)營醬料及調(diào)味品的中山市美味鮮食品總廠。當(dāng)時(shí)，該廠效益很好。收購前一年，即1998年，其就實(shí)現(xiàn)銷售收入1.28億元，利潤(rùn)有1233萬元。

隨著公司業(yè)績(jī)?cè)絹碓揭蕾嚸牢鄂r公司，2012年，中炬高新調(diào)整經(jīng)營思路，確立了以美味鮮、廚邦為重點(diǎn)的發(fā)展方向。

作為A股“醬油第一股”的加加食品，誕生于1996年，創(chuàng)始人是語文老師出身的楊振。2002年，他將加加食品積攢的利潤(rùn)全部押上，以4800萬元奪得了央視黃金時(shí)段廣告兩個(gè)月的“標(biāo)王”。

孤注一擲式的營銷，讓加加食品的市占率一度超過李錦記，位居醬油行業(yè)第三，僅次于海天味業(yè)和美味鮮。

眼看著海天、李錦記、中炬高新、加加等品牌已強(qiáng)勢(shì)崛起，并逐漸走向全國市場(chǎng)。初出茅廬的千禾味業(yè)，選擇避其鋒芒，率先提出“零添加”醬油，定位中高端，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)之勢(shì)。

2015年，醬油業(yè)務(wù)的銷售收入超過了焦糖色業(yè)務(wù)，千禾味業(yè)的核心業(yè)務(wù)完成了更替。2016年3月，千禾味業(yè)在上交所上市。當(dāng)年?duì)I收為7.71億元。

近幾年，以海天為代表的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不想再給千禾味業(yè)貢獻(xiàn)收入了，開始自己生產(chǎn)焦糖色，這直接導(dǎo)致千禾味業(yè)焦糖色業(yè)務(wù)收入持續(xù)下滑。

2013年，千禾味業(yè)的焦糖色業(yè)務(wù)收入3.20億元，到2019年只有1.67億元。從2020年開始，千禾味業(yè)不再在主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況中披露焦糖色的收入。

調(diào)味料賽道市場(chǎng)空間依舊很大

老百姓們生活水平提高，消費(fèi)水平上漲的當(dāng)下，吃好吃的已經(jīng)成為不是消費(fèi)者的唯一要求了。在此之上，消費(fèi)者同樣也要求商品更綠色健康。吃得好和好吃的要兼得。

當(dāng)人們把目光放到調(diào)味品市場(chǎng)之時(shí)，會(huì)突然發(fā)現(xiàn)這個(gè)日常默默無聞的行業(yè)早已經(jīng)成就了千億行業(yè)。

雖然使用場(chǎng)景廣，幾乎所有人在日常生活之中都會(huì)運(yùn)用到，但是調(diào)料品行業(yè)的生意仍然十分難做，在近幾年這一趨勢(shì)更是突出。

根據(jù)海天味業(yè)的2021年年報(bào)顯示，其營業(yè)總收入為250.04億，同比增長(zhǎng)9.71%。這也是海天味業(yè)第一次營業(yè)收入超過250億元。2022年年中報(bào)顯示，海天味業(yè)上半年的營業(yè)收入為135.32億，增長(zhǎng)率基本和去年持平。

值得注意的是海天味業(yè)的凈利潤(rùn)。2021年，海天味業(yè)的凈利潤(rùn)為66.71億元，同比增長(zhǎng)僅為4.18%。2022年，這一數(shù)據(jù)為64.03億，該年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.61%。

2021年，我國調(diào)味品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到4594億元，2021年相比2020年同比增速為16.3%。在中國，調(diào)味品行業(yè)仍然為快速發(fā)展的行業(yè)之一。

相比于海外成熟市場(chǎng)，中國調(diào)味品行業(yè)的集中度仍然處于較低的水平。

2020年我國調(diào)味品行業(yè)CR5為19.5%，美國的CR5達(dá)到34%，日本為25%。由此也說明中國的調(diào)味品市場(chǎng)還有較為充分的成長(zhǎng)空間，仍然可以立足于拓寬品類，將品牌集中度進(jìn)一步提高。

主營業(yè)務(wù)為醬油的海天味業(yè)，其醬油銷售額超過50%。雖然醬油賽道似乎已經(jīng)處于較飽和的狀態(tài)，但目前仍然有成長(zhǎng)增長(zhǎng)的空間。

并且，海天味業(yè)的其他品類近幾年的銷售增長(zhǎng)額也十分可觀，其中醬油、蠔油、醬類近五年的CAGR分別為13.36%、19.46%、8%，醋和料酒也在快速增長(zhǎng)之中，海天味業(yè)的全產(chǎn)品布局之戰(zhàn)略方針初具形態(tài)。

調(diào)味料行業(yè)近年來也在進(jìn)行內(nèi)部改革。

從成本端來考慮，最重要的是調(diào)味品行業(yè)的上游原材料價(jià)格逐年上漲。今年由于黃豆價(jià)格不斷上升，導(dǎo)致許多醬油廠家不得不選擇提價(jià)醬油價(jià)格來對(duì)沖成本上升。并且由于倉儲(chǔ)、物流、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)等原因，近年來，調(diào)味品行業(yè)的企業(yè)們毛利率一直處于下降的狀態(tài)。

以千禾味業(yè)為代表的高端調(diào)味品企業(yè)的毛利率相較來說就更高一些，主要原因是這些中高端醬油的消費(fèi)者對(duì)于價(jià)格并沒有那么敏感，使得廠家在定價(jià)時(shí)更為靈活。

在中國調(diào)味品行業(yè)自然壯大的進(jìn)程之中，如何創(chuàng)造出更好的產(chǎn)品，更有想象力和價(jià)值的產(chǎn)品，是海天味業(yè)們必須考慮的重要現(xiàn)實(shí)。

來源：新浪新聞